雷军彻底舍弃小贷

文丨黄芳华

出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

近日，小米旗下金融科技板块天星数科剥离小贷业务的消息引发市场各种热议，小米此举的真实原因是什么？

经过了解，小米的这次选择注销小贷牌照，相关业务并入小米消费金融，属于业务架构调整。

1、天星数科剥离小贷业务，网络小贷牌照被注销

2015年6月，重庆市小米小额贷款有限公司成立，法定代表人为洪锋，由小米金融（香港）有限公司全资持股，最终受益人为雷军。自此，天星数科（原小米金融）拥有了小米小贷这张网络小贷牌照。

彼时，国内小贷公司还处在快速发展期。数据显示，2015年底全国小额贷款公司数量达到了8910家，从业人员高达11.73万人，贷款余额达到9412亿元。

由于金融业属于特许行业，机构监管限制互联网金融的准入，互联网平台企业、上市公司、地产公司等主体，盯上审批权下放至地方金融办的网络小贷牌照，网络小贷牌照成为线上小额信贷的重要展业载体。

这也为网络小贷的爆发增长埋下伏笔。

同时，网络小贷的优势比较明显：全国性牌照不受地域限制，凭借互联网平台、产业链、大数据等优势快速拓展市场。在开始的两年，小米小贷的数据还是不错的，连续两年盈利，2017年营业收入合计3.5亿元，同比增幅438.48%，净利润为1312.5万元，营收主要来源为净利息收入。公开资料显示，小米小贷资金来源主要是向银行借款、发行ABS与通过信托募集。

然而，网络小贷扩张过快，金融风险也开始蔓延。伴随现金贷整顿，网贷乱象出清，网络小贷被摁下暂停键。2017年11月，一份被标注特急的文件《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》下发至地方金融办，网络小贷首次遭遇全国统一的严监管。

三年后，金融科技风险整治，开启了网络小贷行业第二阶段清理整顿。平台型金融科技企业旗下的网络小贷业务，首当其冲，其他主体参照平台金融科技企业规范自身业务。在此期间，网络小贷新规浮出水面，展业规则、牌照数量从严从紧，监管口径回归中央，网络小贷牌照价值缩水。

2020年11月2日，中国银保监会中国人民银行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，明确了跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。

就在一众互联网金融企业出手增资旗下网络小贷，积极向监管靠拢时，小米小贷迟迟没有增资，注册资本自2018年3月以来一直为4.5亿美元。如今，一切都有了答案。

2022年12月29日，重庆小米小贷目前已经更名为重庆融渝科技有限公司，经营范围不再包含网络小贷业务。同时，注册资本由4.5亿美元减少至6000万美元。至此，天星数科注销旗下唯一一张网络小贷牌照，彻底剥离了小贷业务。其实，早在2022年2月，小米消金就开始承接天星数科的个人消费贷业务。“随星借”的服务提供方有小米小贷变为小米消金。

同时，天星数科还注销了其他类金融牌照。工商信息显示，天星数科退出重庆小米商业保理有限公司，牌照已转让给重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司。在业务层面，天星数科转做助贷和金融科技，业务场景由C端变B端。

2、原因揭秘：“借坡下驴”，调整业务架构

有分析认为，此次天星数科调整业务架构，一个原因是和雷军对互联网金融的态度有一定关系。2017年开年，雷军信心满满的将互联网金融与科技、新零售、国际化、人工智能一起，组成小米五大核心战略。

然而，在2018年由小米推荐的小灰熊金服、小诸葛金服、国恒金服、钱妈妈、管家金服等P2P平台接连爆雷。众多“米粉”遭受损失，许多人都是通过小米运动和VIP活动任务下载的P2P平台而最终出现钱财受损。小米陷入信誉危机，曾经的“死忠粉”却再难认同。

此次事件之后，雷军对金融业务兴趣变得冷淡，开始弱化金融业务的存在感，金融业务与互联网广告、游戏、电商一起被归类于“互联网服务业务”。

在2021年开始，天星数科开始压低小贷的贷款余额。彼时财新网报道，天星数科的消费贷、小微贷余额由500亿调降至不足300亿。

天星科技剥离小贷业务的另外一个重要原因与监管层对互联网金融的整改有关。2021年，蚂蚁集团、天星数科等14家互联网金融平台被监管部门约谈，对网络小贷、支付等业务提出了若干个需要整改的问题。

同时，随着网络小贷监管政策收紧，网络小贷公司注册资本金门槛抬高，融资及杠杆水平被压缩，牌照价值和业务灵活度大不如前。目前，花呗、借呗已经成为成为蚂蚁消费金融的独立品牌，旗下小贷公司业务有序退出市场。此次小米选择注销小贷牌照的做法并不意外。

3、背后意图：改善小米消金的尴尬

小贷公司真的不香了吗？事实并非如此，行业内快速分成两大阵营。

面对监管政策压力，一大阵营腾讯、美团、字节跳动等互联网企业尚未完成消费金融牌照布局，则选择出手增资旗下小贷公司，使注册资本达到50亿合规门槛。

例如，腾讯2021年4月将旗下财付通小贷注册资本调增至50亿元，2022年6月再调增至100亿元。百度旗下重庆度小满小额贷款有限公司将注册资本调增到了70亿元；字节跳动将旗下深圳市中融小额贷款有限公司注册资本调增至90亿元；美团三快小额贷款有限公司注册资本增为50亿元。

另一阵营是头部互联网金融平台纷纷通过控股或参股的方式布局消费金融牌照，把小贷业务装进消金业务。例如蚂蚁金服、小米金融等。

资料显示，小米在2020年5月31日拿下消费金融牌照。但是，小米消金业务进展并不理想，去年9月份还被监管处罚。2022年9月19日消息，重庆银保监局因为重庆小米消费金融有限公司因贷后管理不到位，消费贷款资金被挪用，被重庆银保监局处以罚款50万元。

（来源：重庆银保监局网站）

小贷业务并入小米消金有利于后者的发展。三季报显示，小米消费金融三季度亏损为548万元，2022年前三季度累计亏损已达到7080万元。数据显示，该项业务自成立以来仅在2020年三季度出现过盈利。

在吸收天星数科的消费贷相关资产后，小米消金以存量身份参与持牌消费金融市场竞争，业务体量出现明显增长，盈利能力也有望得到改善。目前小米消金的线上自营现金贷产品为星享贷、随星借；线下拥有业务员团队，负责场景分期、现金贷业务。

此番小米小贷更名融渝科技，明确了金融与科技的边界；另一方面，小米消金在吸收小贷业务也有利于改善当前持续亏损的尴尬处境。

其实，说到底，企业调整架构都是为了更好地发展，小米消金尽快改善自身盈利能力才是问题的关键，后续小米消金的发展会如何，我们将持续关注。