小米AI眼镜还在酝酿，“百镜大战”的投资机会却已浮现

继Ray-Ban Meta出货100万副之后，中国科技巨头再次将AI眼镜带出圈。

近期，市场频传小米眼镜即将面世的消息。尽管随后召开的小米发布会对AI眼镜只字未提，但小米会发布一款AI眼镜已成产业共识。

大厂入局背后，AI眼镜逐渐进入“百花齐放”的新纪元。谷歌、华为、小米、百度等科技巨头跑步入场、深度布局，将加速AI眼镜实现“用户认知重构－供应链成本下探－场景刚需化”三重拐点。AI眼镜的“iPhone时刻”似乎真要来了。

Meta珠玉在前，小米跑步入场，大厂争抢“‌首发经济”‌红利

2025年将成AI眼镜爆发元年的预期，源自大厂蜂拥而至，AI大模型持续升级，以及最重要的成本下探。

去年，Meta发布的Ray-Ban Meta价格低至299美元，真正逼近了一款中高端普通眼镜产品（千元级）的售价，让AI眼镜从极客玩具变成了一款大众消费品。根据The Verge数据，截至2024年5月Ray-Ban Meta出货量已超过100万副，全年预计超过200万副。

这样的价格，这样的市场表现，给了产业更多信心：Ray-Ban Meta大致相当于2009年的iPhone 3GS，“iPhone4”当然也不再遥不可及。

在上海举行的SIOF 2025上，华为、雷鸟、星纪魅族、蜂巢科技等一大批科技企业携眼镜新品亮相。此外，不久前，杭州灵伴科技有限公司创始人祝铭明也通过Rokid AI+AR眼镜显示发言稿，展示了这款产品的应用价值。

随着供给端爆发，摩根士丹利、巴克莱等机构密集加仓AI眼镜产业链标的，中国银河证券、信达证券、平安证券、国泰君安等机构纷纷发布研报称，DeepSeek加持下，2025年将成AI眼镜爆发元年。

因此，科技巨头和一众XR公司纷纷加码AI眼镜赛道。根据VR陀螺统计数据，在2025年CES大会中，AI+AR眼镜数量达到47款。

不过，国内厂商中，最让人期待的，无疑是小米智能眼镜。小米对智能眼镜的探索已有多年，按照公司一贯的发展规划，产业链布局早已铺开。从2016年起步，到去年，市场传出小米与歌尔合作计划推出新一代AI眼镜。对于小米推出一款“全面对标Ray-ban Meta”的AI眼镜，市场保持高度期待。

值得关注的是，细究小米与Meta的智能硬件布局，也可以看出中美两国在智能穿戴设备领域存在的结构性差异。

一方面，Meta作为一家消费互联网公司，跨界做硬件专注于打造消费级的娱乐产品。而小米是一家带有互联网基因的硬件生态链公司，做智能穿戴更多地是想要打通硬件全场景生态。

AI眼镜目前只是一个百万小众消费电子产品，但产品形态决定了其高频使用的可能性。Meta打造了一款舒适度与外观颜值兼优的消费产品，作为AI Agent入口。而小米有“人-车-家”智能互联生态和端侧AI布局，有望推动AI眼镜与家电、机器人、智能车等产品的互联。

另一方面，中国有强大的消费电子制造体系，在图像识别、语音识别等应用层技术领域拥有更为丰富的专利积累。因此，在Meta打造“300美元”级产品的基础上，小米可以借助出色的产业链整合能力，进一步加速AI眼镜降本之路，驱动国内市场迎来消费扩圈。根据Wellsenn XR预测，小米AI眼镜综合硬件成本约180.5美元-235.5美元。

小米的“价格冲击力”体现了中国在该领域的未来竞争力。以Ray-ban Meta为鉴，中国AI眼镜厂商有望重塑智能穿戴的科技版图。

摸着Meta过河，中国厂商如何做好一款AI眼镜？

AI眼镜，是一个融合了传统眼镜、消费电子与人工智能等多重属性的特殊产品。

因此，关于AI眼镜的产品定位，它首先得是一款合格的眼镜产品。

Meta联名雷朋推出Ray-Ban Meta的成功，除了证明消费级定价的重要性，更是验证了“眼镜优先”的产品哲学。

作为知名太阳镜品牌，雷朋向来以高质量的材料和精湛的工艺著称，其专业底蕴支持补足了Meta在眼镜设计与制造上的经验差。哪怕作为一副普通眼镜佩戴，Ray-Ban Meta也兼具了舒适性与审美。

因此，在Ray-Ban Meta热销后，XR公司的产品认知更加完善，与传统眼镜公司的合作成为一种新的选择。

比如，雷鸟创新与博士眼镜成立AI眼镜合资公司。对比，雷鸟创新创始人兼CEO李宏伟表示：“AI眼镜必须解决一些个性化的问题：由于用户脸型和使用环境的多样性要求眼镜设计必须个性化，以确保舒适度、合适的光度调节和矫正效果；颜值时代中，消费者对于配饰品的外观要求很高，且款式迭代很快……”

在满足眼镜属性种种要求的基础上，AI眼镜作为AI载体的功能属性也要进一步强化。

AI眼镜发展的一个重要堵点就是，应用价值还不够突出。未来，AI眼镜的发展必然有两个重要方向：

一是结合端侧AI应用落地，从拍照摄像的“玩具”变成真正的“生产力工具”。

AI眼镜是AI端侧最佳落地场景之一，但如何整合技术与硬件能力，以实现更好的用户价值，还需要企业花更多心思。正如国泰君安发布研报所说，AI眼镜市场爆发将取决于头部厂商对“可穿戴属性与硬核技术整合”的协同能力，2025—2026年将是胜负分界的关键窗口。

二是“AI+AR”融合，拓展显示功能。AI眼镜和AR的融合是人类感知系统的外延革命，也是必然趋势。视涯科技市场总监何逸在接受媒体采访时曾表示：“AI能力可以在任何硬件上应用，但理想的终端设备需要显示功能，因为人类70%的信息来自视觉。”

长远来看，在佩戴的舒适性与颜值改善，“AI+AR”融合的背景下，AI眼镜有望成为与各大终端协同的交互入口，从而取代智能手机成为使用频率更高的智能设备。

这也意味着AI眼镜的商业空间将逐步扩大。根据Wellsenn XR的预测，2025年全球AI眼镜销量预计达到550万台，同比增长135%，2035年销量将达14亿副。

那么，随着新品类的放量增长，谁将是这一赛道的“大赢家”呢？

“百镜大战”下的AI眼镜产业投资机遇

2025年，科技巨头悉数下场，AI眼镜这一滩江湖水似乎变得愈发不可斗量。从投资者的角度看，三个问题贯穿了产业投资的方向和未来。

1.终端厂商中，谁能开启AI眼镜的“iPhone时刻”？

目前的AI眼镜赛道三类玩家齐头并进，不同玩家各擅胜场。

第一类是华为、小米等消费电子厂商。AI眼镜是端侧AI最具性价比的硬件落地方案之一，消费电子巨头带着强大的产业链整合能力入场，身具技术整合、渠道穿透以及生态优势。

第二类是百度、字节跳动等互联网厂商跨界玩家。以百度为例，百度具有软件生态技术优势，但与此同时，其硬件设计与销售能力一直受到质疑。百度在AI硬件领域的探索已有十年，布局了众多品类却难言有出圈之作。随着大模型在AI眼镜的应用，互联网企业能否重塑产品竞争力，值得关注。

第三类是雷鸟创新、灵伴科技等XR创业公司。这类公司垂直且小，但凭借在特定技术领域的积累和资源倾注，诸如雷鸟创新在光学技术领域的纵深，未尝没有创造奇迹的可能。就像在DeepSeek之前，大模型创业公司被认为是“大厂陪跑”角色，但是深度求索杀出了重围。在“AI+AR”的新公式下，原生厂商尚有突围机会。

无路如何，2025—2026年将是终端厂商“卡位战”关键期，行业格局将渐渐清晰。

2.在应用侧，谁会打造下一个超级应用？

AI眼镜目前功能集中于拍照、导航等领域，生态里缺少“杀手级应用”。随着AI眼镜与AI大模型深度结合，产业共识是AI眼镜终将发展为一个具备完善服务模式和功能的综合终端产品。

比如，Zilliz合伙人、研发VP栾小凡提到，除了智能硬件赛道，如何让一个agent嵌入到更多的应用当中，同样值得看好。

SIOF 2025上，雷鸟、星纪魅族等厂商的AI智能眼镜都已内置全天候AI助手。未来，不同品牌的AI眼镜，搭配上互联网行业所打造的完整开发链条，合力打造“刚需化场景”，必将孕育新的增长机遇。

3.供应商里，谁将成为AI眼镜的“果链三巨头”？

消费电子市场新的情绪与消费的大趋势，势必影响到产业链上游的生态。

曾经智能手机方向和风口，诞生了立讯精密、蓝思科技、歌尔股份这样的消费电子产业链龙头。如今，在AI眼镜产业化发展进程中，消费电子供应链厂商也将迎来新的机遇与挑战，

不少AI眼镜中上游产业链玩家就是市场熟知的消费电子供应商企业。根据Wellsenn XR发布的《AI智能眼镜产业图谱2025版》，AI眼镜背后涉及光学、芯片、显示、传感器等多个消费电子零部件领域。

图源：Wellsenn XR

2025年以来，供应链厂商与AI眼镜公司合作的消息频传。而摩根士丹利、巴克莱等机构也密集加仓AI眼镜产业链标的，A股蓝思科技、歌尔股份等消费电子巨头获重点关注。

在港股市场，相关的投资机会也逐渐浮现。比如舜宇光学科技在AI眼镜视觉方案上拥有技术布局与产品方案，康耐特光学加强了对产品于XR光学上的技术应用的研发等。

在全行业提速推进下，AI眼镜只等一个“iPhone 时刻”。终有一天，它会成为全球更多年轻人日常生活的一部分。而作为消费电子成长新主线，AI眼镜也将为行业提供较多的估值催化，新的腾飞机遇正在酝酿。

来源：港股研究社