从“价格战”到“价值战”，零担物流进入整合深水区，谁将赢得零担业终局？

回顾每年的“双11”，国内快递企业的快件处理量都在逐年递增，但鲜有人关注到支撑这些包裹高效运转的“毛细血管”——零担物流。

作为连接快递与整车运输的中间形态，零担物流承担着大宗商品、工业设备、电商大件等非标准化货物的运输需求。随着中国制造业升级与消费扩容，这个万亿级市场正从“粗放生长”转向“精耕细作”。

2024年，行业龙头安能物流以16.7%的营收增速、64.2%的净利润暴增，向市场抛出一张颠覆认知的答卷。当顺丰、中通在快递红海厮杀时，零担赛道的整合浪潮正悄然孕育新的资本洼地。

全网快运“强者恒强”，三大市场加速分化

2023年，全网快运10强整体货量达到8874万吨，同比2022年的7728万吨上升了14.8％。快运似乎成了整个零担市场中唯一的增量市场。

在规模效应的推动下，头部企业收获盈利后继续拓展市场，目前顺丰、中通、德邦、安能4家企业迈入了“千万吨俱乐部”。

具体来看，几乎所有快运企业在2023年都获得超过10％的增长。2023年，排名第一的顺丰快运零担货量1296万吨，同比增长16.0％；中通快运货量1133万吨，同比增长15.7％。

德邦（调整口径后）零担货量1122万吨，同比增长约18.2％；壹米滴答货量970万吨，同比增长8.6％；百世快运货量928万吨，同比增长约7.2％。

相比之下，区域网受合同物流挤压，市场规模下降；专线市场因货源被快运分流，规模同比缩水9.2%，是零担三大市场中降幅最明显的细分市场。

如今，直营模式（如顺丰、德邦）以服务质量和品牌溢价立足，但成本较高，净利率普遍较低。加盟模式（如安能、中通快运）通过规模化和精益管理实现降本增效，安能2023年净利率大幅提升至7.1%，2024年继续保持这一水平。

与此同时，行业集中度持续提升，CR10占30强榜单总收入的90.4％，第一梯队已经呈现绝对领先的态势。

再对标美国，国内零担市场潜力仍待释放。业内龙头ODFL凭借成本领先与差异化服务，2024年营收接近60亿美元，净利率从5.1%跃升至22%，市盈率稳居27倍上下；而中国头部企业净利率不足10%，估值普遍偏低。

差异源于发展阶段：美国市场已完成整合，国内企业则尚处整合初期，未来通过服务升级和成本管控，盈利提升空间巨大。值得注意的是，市场份额也逐步向“高增长”“高盈利”的安能物流聚拢。

价值洼地之争，安能物流的“逆袭”逻辑

长期以来，加盟制快运网络常被贴上"管理难度大""服务品质低"的标签，而安能2024年的业绩表现却展现出强烈的"反差感"。

2024年，安能推进"3300产品"升级，取消300公斤内货物特殊区域加收费，并构建"9996时效标准"，推动平均运单时长同比缩短7.1%，货物遗失率和破损率分别下降79.7%和64.7%，申报投诉率下降91.0%，末端派送能力与客户满意度显著提升。

这一年，安能头部网点留存率高达97%，网络粘性显著增强。截至2025年3月，其全国网点数突破36,000家，较2023年增长超8000个，行业排名第一，且超7成网点来自同行。

深层次来看，安能不仅具备覆盖全国的服务能力、直逼直营的服务质量，更通过渠道深耕，催化着行业整合。

相较于直营模式，加盟制在成本控制端具有天然壁垒。凭借头部规模化优势，安能通过精益管理，正将成本领先的优势不断扩大。

2024年，其通过优化分拨结构、车线规划及车队管理，单位运输成本同比下降5.0%，单位分拨成本下降16.5%。

同时，杭州萧山、郑州等核心分拨中心引入自动化分拣流水线，浙闽线路试用换电重卡及NOA车辆，资产配置下的产能上限持续提升，降本空间进一步释放。

服务能力强劲、网络覆盖率高、总成本控制能力突出，安能"行业领跑"的护城河逐步稳固，也为区域业务增长提供了充足动力。

以河南长葛后河网点为例，依托"铁三角"赋能及差异化政策支持，2024年发货量实现近3倍增长，成为当地卫浴货运市场的头部企业。

技术驱动与生态整合重塑行业规则

如今，头部企业加速技术赋能，从“规模扩张”转向“效率革命”，不断布局自动化分拣、智慧路由系统和换电重卡。

比如，安能在杭州萧山、郑州等核心分拨中心引入自动化分拣流水线，浙闽线路试用换电重卡及NOA车辆，资产配置下的产能上限持续提升，降本空间进一步释放。

顺丰、京东则通过大数据优化干线网络，降低空驶率。伴随着规模效应、网络效应、综合服务能力及信息化水平提升，全网快运在零担市场的占比趋于提升。可见，技术投入正从成本项转化为利润引擎。

而绿色物流的真也在倒逼行业升级。“双碳”目标下，零担企业加速新能源车辆替代。安能表示将以分拨智能化、路由优化和运力升级为抓手，积极投资新质生产力，运输端引入新能源运力、智慧运力，分拨端提升自动化水平，强化全链路时效与成本管控能力。

最后是生态整合维度，跨界巨头与垂直联盟并进。同时，区域网企业加速拥抱全网快运或转型合同物流，专线市场则通过平台化整合寻求出路。未来行业将呈现“寡头主导、生态互补”格局。

长期来看，中国电商物流的高速扩张，持续为零担市场注入增长动能。叠加行业整合初期的结构性机遇，头部企业正加速构建竞争护城河。

行业领跑者们依托规模效应与成本领先优势，有望持续提升市场份额。伴随规模经济与运营效率的逐步兑现，市场或将启动对其价值的系统性重估，推动估值中枢向企业实际产业地位靠拢。