昆仑万维亏损16亿，周亚辉扛得住吗？

作者丨江思妍

出品丨牛刀商业评论

如果说2023年是美国AI公司大规模引领全球的时代，那么2024年至今以及将来则是中国AI企业大规模出海的时代。

2024年，10余款中国AI产品进入全球流量榜，Deepseek横空出世后，海外更是掀起了一波中国AI产品浪潮。

而如果问国产AI公司出海最成功的是哪家企业？答案一定超出很多人的意料，那就是昆仑万维。

4月25日，昆仑万维公布2024年业绩成绩单，营收56.6亿元，同比增长15.2%，这其中海外占比高达91.0%！凭借出海的强劲势头，昆仑万维整体毛利率高达73.6%，继续保持较高水平。

值得注意的是，昆仑万维净利润亏损15.95亿元，同比下跌226.8%。这也是上市十年，昆仑万维首度亏损的一年。瑕不掩瑜，这在掌舵人周亚辉的意料之中。

2025年一季度更是实现营收17.64亿元，同比大增46.07%，营收增长速度极快。

具体来看，海外信息分发与元宇宙平台Opera表现突出，2024年实现营业收入4.8亿美元，同比增长21.1%，全球月活跃用户近3亿，继续巩固其在市场中的地位。

海外社交网络和短剧平台业务收入快速增长，实现营业收入12.5亿元，同比增长28.5%。其中，短剧平台DramaWave成为新亮点，截至2025年3月底，其年化流水收入ARR达到约1.2亿美元，月流水收入约1000万美元，跻身海外一线平台。

AI业务年化收入1.4亿美元，其中，AI社交报告期内单月最高收入突破100万美元，AI音乐截至2025年3月底年化流水收入ARR达到约1200万美元。

步步为营，稳扎稳打的海外市场，昆仑万维有哪些诀窍呢？

猛搞研发，技术落地为王

在人工智能这场全球竞赛中，昆仑万维之所以取得巨大的营收突破，关键在于技术的支撑。

为了获得技术优势，2024年昆仑万维研发投入创历史新高，研发费用达15.4亿元，同比增长59.5%，占营收比重达27%。

这一投入规模在国内AI企业中处于前列，主要用于算力基础设施、大模型训练优化、多模态技术研发等方向。

昆仑万维更是明确“AllinAGI与AIGC”战略，将技术突破视为核心驱动力。

巨大的科研投入，让昆仑万维的大模型能力得到巨大跃升，尤其是天工大模型系列迭代，“天工”系列研发，构建了从底层算法到多模态应用的完整技术体系，整体技术实力稳居全球第一梯队。

2024年，公司推出的“天工4.0”版本采用MoE（MixtureofExperts）架构，显著提升了复杂任务处理与多模态交互能力，在多个领域实现性能突破，堪称“既能写论文，又能拍短剧”的全能选手。

在多模态推理方向，公司开源的SkyworkR1V模型，通过引入视觉投影器和混合训练策略，实现了文本推理能力向视觉领域的高效迁移。

在MMMU和MathVista等权威基准测试中，SkyworkR1V取得了69.0和67.5的优异成绩，成为开源界的新晋顶流。

后续发布的SkyworkR1V2版本，进一步引入混合强化学习与选择性样本缓冲机制，性能再上台阶，缩小了开源与闭源的性能差距。

这些技术的进步，推动了昆仑万维在AI垂直领域的技术落地。

在AI音乐领域，Mureka大模型是国内首款且唯一公开可用的AI音乐生成大模型，最初版本通过采用类Sora架构和Large-scaleTransformer技术，实现一体化端到端音乐生成，在音质和人声合成方面取得显著突破。

2025年3月推出的MurekaO1模型是全球首个音乐推理大模型，性能全面超越Suno，登顶SOTA，年化流水达1200万美元，覆盖100+国家用户。

AI短剧领域：SkyReels短剧创作平台集成多个自研大模型技术，集成视频与3D大模型，创作成本降低80%，降低专业级短剧创作门槛。

2025年初开源中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1，支持文生视频（T2V）、图生视频（I2V），是开源视频生成模型中参数最大的支持图生视频的模型，在同等分辨率下各项指标实现开源SOTA。

2025年4月21日，发布并开源全球首个使用扩散强迫框架的无限时长电影生成模型——SkyReels-V2，推动视频生成迈入“无限时长、影视级质量、精准控制”的新阶段。

此外还有AI社交领域：Linky基于自研大语言模型，通过虚拟角色互动与用户生成内容（UGC）生态的深度融合，构建独特社交体验，Linky应用通过情感交互算法实现单日对话频次行业3倍，月活用户突破300万。

2024年以来，凭借在视觉、推理以及视频生成等领域开源了多款模型，例如SkyReels、Skywork系列模型，吸引全球开发者共建技术生态。SkyReels-V2在HuggingFace连续多日排名前十。

都说2025年是AI大模型落地的关键一年，当很多公司还在苦苦寻找大模型落地场景时，昆仑万维已经走在了前面。

从流量入口到内容生态

技术的突破，只是提供了最基础的工具，而技术的落地，关键在于海外市场商业化过程中的能否融进当地文化。

昆仑万维旗下的Opera浏览器，当前已经构建覆盖全球近3亿月活用户的流量入口，并围绕其打造“Opera+”生态，包括OperaNews资讯平台、OperaGX游戏浏览器等产品，形成“工具+内容”的流量网络。

在非洲、东南亚等新兴市场，OperaNews通过精准推荐本地化内容实现日均用户停留时长增长32%。

社交娱乐应用StarMaker通过“家族制”社群管理模式，在东南亚、中东等地区实现付费转化率超行业均值15%。其针对低端机型的音效适配技术覆盖上万款机型，在印尼、菲律宾等市场下载量长期稳居榜首。

能实现这个效果，关键在于本土化改造。

昆仑万维十分注重文化元素智能适配，AI系统自动调整内容细节。中东版本去除亲密镜头，东南亚版本强化家庭伦理剧情。

短剧《订婚风暴》结合韩国婚恋文化痛点设计剧情冲突点，实现用户情感共鸣。在音乐领域，Mureka平台支持100+语种音色克隆，帮助印尼用户用方言翻唱本地民谣。

内容的优秀和尊重当地文化的背景下，最终带来巨大的商业效果，Opera浏览器为DramaWave短剧平台导流，获客成本低于行业均值50%；StarMaker社交平台与Mureka音乐工具联动，用户原创歌曲播放量提升70%。

还建立“订阅+广告+IP衍生”矩阵，欧美市场订阅收入占比45%，拉美市场通过广告变现效率提升30%；爆款短剧《订婚风暴》开发互动游戏后，用户付费率提升3倍。

面对未来的市场增量，昆仑万维重点部分东南亚、拉美、非洲新兴市场，在印尼与AnugrahMedia等本地MCN合作，解决支付、税务等合规问题，通过非洲数字素养培训与当地社区建立信任，在尼日利亚、埃及等国的政府关系评分提升至8.2/10分，为文化传播扫清政策障碍。

工具出海到标准输出

三流的公司输出产品，二流的公司输出品牌，而最一流的公司输出的是标准，而当前，昆仑万维从传统的工具出海向标准出海进行转变。

昆仑万维当前正推动视频生成协议SkyReels成为IEEE国际标准提案，同时还在"一带一路"国家部署算力节点，争取将AI服务延迟压缩至50ms以内。并通过开源模型定义工业级多模态推理的技术框架，形成事实化的技术标准。

然后结合在AI工具设计中"文化平权"理念，降低创作门槛，让发展中国家用户跳过传统工业阶段直接参与全球文化生产。

而且在这个过程中看，B端和C端实现了联动效应，C端应用Linky通过用户行为数据优化模型，B端向中小平台提供SkyReels生成工具并按调用量收费，形成技术反哺闭环。

而这种标准输出，是不同于传统的中心化思路，更有一种去中心化的趋势。

昆仑万维在二十多个国家设立本地化办公室，外籍员工参与产品策划与合规审核，通过API接口允许开发者进行"文化微调"，构建去中心化生态。

例如印尼市场与AnugrahMedia合作解决支付问题，就实现"工具-渠道-规则"三位一体输出。

所以，从整体上来看，昆仑万维当前已经在AI技术落地中稳稳走在前列，用流量入口为工具、利用天工大模型的技术规则能力、以及内容平台的文化层和标准层，形成相互赋能的生态体系。

当昆仑万维将中国互联网成熟打法与AI技术结合，形成可复制的"轻型工业化"出海范式后，也预示着属于中国的全球化AI时代，即将到来。