国补加持、楼市松绑！政策助推苏宁易购股价涨超30%

今年国庆假期，在楼市回暖和消费品以旧换新政策带动下，市场迎来“金九银十”旺销季。家电板块作为政策核心受益标的进入上涨周期。其中，家电流通代表企业苏宁易购受政策助推明显，股价较6月低点上涨超30%。中报盈利叠加政策利好，苏宁易购基本面持续改善，家电销售稳定增长，后市持续冲高动能强劲，投资价值凸显。

据商务部发布的数据显示，假期七天，有251.9万名消费者购买8大类家电产品超374万台，销售额达178.4亿元。苏宁易购作为国补主要承接企业之一，通过加大备货、新品上新、组合优惠、服务升级，抢抓金秋国庆消费旺季。十一期间，苏宁全国门店客流同比提升超200%，以旧换新订单同比增长132%。

十一促销期的全线飘红，为家电市场注入活力，有效激发消费者需求，提升了投资者的信心。随着以旧换新“国补”红利释放，苏宁易购作为国内家电家装消费主渠道，在政策利好下迎来了两大增长动能，配置价值显现：

首先，是以旧换新政策为家电销售带来的直接利好。本轮国补政策力度大、覆盖面广，且向绿色智能产品倾斜。今年以来，苏宁易购加快全国店面拓展、升级“新质家电”供应链的业务布局，实现了与政策的“双线奔赴”，销售拉升显著。

仅今年国庆期间，苏宁易购就在全国新开重装130家门店，覆盖核心城市商圈和县镇市场。其中，北京、上海、兰州、长沙、温州、南宁、沈阳等7个城市的苏宁易购Pro店迎来升级。以新店开业为契机，苏宁易购联合海尔、美的、海信、西门子、方太、创维等头部大牌开展超100场潮流家电新品巡展，将门店打造成“家电科技首发、新品爆品尝鲜”的换新首选平台。政府补贴及开业活动带动下，苏宁易购家电销售持续冲高，立柜式空调、超薄油烟机、嵌入式冰箱销售同比增长分别为85%、113%、271%。

其次，伴随稳楼市政策的推进，购房需求释放，新房交付量和老房改造量的增加，有望带动家居装修及家电购置的需求。在此背景下，苏宁易购“一站置家”新业务模式或将在家电销售基础上划出“第二增长曲线”。

今年以来，苏宁易购聚焦“家庭场景解决方案”，在全国核心城市加快落地苏宁易购Max店、苏宁易购Pro店等新型店面，增设苏宁Home专区，真实复刻厨房、阳台、客厅等家庭场景，引入全屋设计、橱柜定制、家居软装、嵌入式产品、中央集成等家电强相关品类，将服务链条前置到了家装环节，让用户可以实现“只逛一个店，焕新整个家”。10月5日，苏宁易购发布数据显示，假期以来，门店苏宁Home家装专区咨询量环比上涨超1.6倍，南京、上海、福州等多个城市门店家装局改订单量环比增长44%，橱柜套餐和全屋定制销量分别环比上涨38%、26%，家电家装套购订单占比超8成。

有分析机构认为，调降存量房贷利率，利好地产端改善，家电板块中，大家电更新需求较高，降低存量房贷利率有利于住宅端销量环比改善，从而拉动大电更新。同时，随着行业家电家装一体化融合趋势加深，具备完善前置家装、中央集成及全屋家电等一站式服务能力的企业将显著受益。伴随苏宁易购服务能力从家电向前置家装领域延伸，房地产“松绑”释放的增长红利，有助于推动其在万亿级家装市场拓宽客源、拓展增量。

据奥维云网（AVC）预测，当前国补销售爆发人群主要集中在二线及以下市场的前置新房装修人群，预计后续市场趋势叠加楼市变动，会呈现向高线、向换新的需求扩散的涟漪效应，吸引更多观望比价的用户进入。

作为业内拥有完善家电家装服务和双线营销能力的头部企业，苏宁易购有望在本轮楼市、家电市场“旺周期”下持续保持增长态势，公司的长期经营发展及资本投资回报值得期待。