市值暴涨，立讯精密不再限于“果链”？

近年来，市场频繁传出苹果“告别”中国供应链的消息，但事实上，苹果可能还难以放下这一重要阵地。

根据官方数据，苹果拥有的186家供应链厂商中，中国大陆厂商有49家，占比约为26.3%；中国台湾厂商有45家，占比约为24%。

可以看出，对于苹果而言，中国供应链仍有重要价值，一些代表厂商的发展也印证了这一点。

据了解，截至6月25日收盘，立讯精密股价报收37.16元/股，总市值为2668亿，最近两个月，立讯精密的股价涨幅已经超过了42%，市值更是暴涨了800亿。

而立讯精密仍然在资本市场上“吃香”，很大程度还是离不开苹果的加持。财报显示，2023年，立讯精密实现营收2319.05亿元，同比增长8.35%，其中，来自苹果的收入占比高达75.24%，较2020年的69.02%进一步增加，这也意味着二者的合作仍在加强。

深入来看，对于苹果而言，国内供应链的重要性不仅在于性价比，更在于相关厂商产品质量、工艺技术、产能弹性、物流体系等层面优势突出。

以立讯精密为例，据了解，2016年以来，立讯精密已深入声学器件、无线充电模组、触觉马达、结构件、SiP封装等领域，积累了丰富的技术经验，业务运作的成熟度持续提升，这一定程度推动了其与苹果的合作。而近年来其也在切入AI服务器领域，更进一步匹配了苹果的业务发展需求。

具体而言，“AI+”已成为手机行业的一大变革路径，不少业内人士表示，AI手机的出现，有望掀起新一轮换机潮。这一背景下，苹果也已开始相关布局。比如，在今年WWDC 2024上，苹果推出个人化智能系统Apple Intelligence，未来将会对iPhone等设备提供一系列AI功能。

而苹果的创新动作，也使得“果链”上的厂商找到了新的发力动向，尤其在苹果转移供应链的背景下，立讯精密等企业亟需更大程度上释放自身在数字化、信息化生产方面的潜力，以巩固与苹果的合作。

对于全新的布局，立讯精密也展现出充足信心。立讯精密董事长、总经理王来春曾表示：“立讯只要进入这个领域，就一定能在该领域成为一家优秀厂商；立讯所布局的每一个产品，只要走的方向是对的，我们的目标都是迈向全球前列。”

在消费电子产品个性化、智能化升级迭代的背景下，立讯精密也对未来的业绩做出了积极指引：2024年上半年，将实现归属于上市公司股东的净利润52.27亿元至54.45亿元，同比增长20%至25%。

但一个不能忽视的事实是，考虑到成本等因素影响，“转移供应链”仍是苹果发展规划中的重要一环。数据显示，2023年，在越南的苹果供应商数量激增40%，达到35家；在泰国的苹果供应商数量增长约三分之一，达到24家；在印度的苹果供应商数量保持在14家，当地企业塔塔集团（Tata Group）首次进入苹果供应商名单。

另外，值得一提的是，“果链”上的中国厂商由于主要代工组装、原材料供应等毛利率低、技术壁垒不高的业务，难以具备较强话语权，即使是头部企业，发展被动性也较大。比如，为稳定苹果订单，富士康曾将代工利润从5%压缩到不足2%。

而且，“果链”内部的竞争局势也正持续加剧。上述问题的存在，均意味着立讯精密等企业还需在拥抱苹果产业链之外，走出更加多元的路径。

回到业务本身，可以发现立讯精密已经有了更多尝试，比如携手全球芯片巨头英特尔。天眼查信息显示，英特尔已入股立讯精密旗下东莞立讯技术有限公司，持有该公司3%的股份，认缴出资额为1766万元。

据悉，立讯技术主要生产经营基站天线、滤波器、RRU等通讯设备，以及连接器、连接线、光模块、AOC等互连产品。而在通讯与数据中心业务上，立讯精密也已经取得一定成果，数据显示，2023年该业务营收高达145.38亿元，毛利率15.8%。

显而易见，立讯精密正在从“果链”的框架中走出，谋求更大的发展机遇，这也是市场最想看到的。