八大催化剂，花旗为何高调看涨港股？

港股三大指数今日迎来快速拉升行情，恒生科技指数午间一度大幅上涨2.51%，恒指、国指分别上涨1.18%及1.22%，恒指一度收复万八关口。截止收盘，恒生仍然保持1.18%左右的涨幅。

7月2日，据恒生指数公司消息，恒生指数公司于2024年8月16日(星期五)宣布2024年第二季度之恒生指数系列检讨结果。恒生指数系列的成份股变动将于2024年9月9日(星期一)生效。届时将密切关注，成分股的调整。

波司登（03998.HK）股价跌超15%，消息面上，公司早间发布公告称，董事局主席高德康同意按每股4.31港元的价格配售4亿股股份，出售股份占该公司已发行股份总数的约3.64%，预计配售将于7月5日完成，所得款项将用于卖方资金需求和慈善事业发展。

对此，波司登方面回应表示：“今次的配售主要为了优化公司股东结构、释放公司股份市场流动性，并引入更多优质的境内外投资者，其实也是在向二级市场释放流动性，有利于投资者。

商汤-W (00020.HK)涨超17%，消息面上，商汤将在本月即将召开的世界人工智能大会上发布“日日新”大模型5.5。此前4月23日，商汤在技术交流日上发布“日日新”大模型5.0，该大模型也是国内首家在SuperClue评测中超过GPT-4 Turbo的中国大模型。

银河证券此前研报指出，“日日新SenseNova”发布节奏超预期，综合能力大幅提升，处于国内行业领先水平，推动国内通用大模型厂商加速迭代，有望降低应用端成本和门槛，进一步拓宽应用端场景，推动AI商业化进程提速。

阿里巴巴-SW(09988.HK)收涨2.48%。最新公告显示，截至2024年6月30日季度，以58亿美元的总价回购了总计6.13亿股普通股（相当于7700万股美国存托股）。从回购金额上看，这是阿里巴巴回购力度最大的一个季度。

根据阿里巴巴集团港交所披露的最新公告，截至2024年6月30日季度，该集团以58亿美元的总价回购了总计 6.13亿股普通股（相当于7700万股美国存托股）。公告称，上述回购是根据股份回购计划，在美国市场和中国香港市场进行的，其中包括了5月23日可转换优先票据发行定价的同时，以每股美国存托股80.80美元的价格回购的约1480万股美国存托股。

截至2024年6月30日，阿里巴巴集团流通的普通股为190.24亿股。相较2024年3月31日，流通普通股净减少了4.45亿股，净减少比例为2.3%。截至2024年6月30日，阿里巴巴股份回购计划下仍余261亿美元回购额度，有效期至2027年3月。

今日淘宝App首页改版也宣布更新，顶部Tab为“小时达”新增了一级流量入口。本次淘宝小时达业务升级，除了入口位置提升，供给也有所丰富。据了解，淘宝小时达与饿了么达成深度合作。另外小时达也面向淘宝天猫所有品牌和商家开放，只要有本地仓、能满足用户的即时配送需求即可报名入驻。进入频道页面可以看到，除了盒马、大润发、十足等商超便利门店，农夫山泉、喜力啤酒、自然堂等品牌已经开设了“小时达旗舰店”。

金山软件(03888.HK)收涨3.57%。摩根士丹利发布研究报告称，由于该行下调对金山软件(03888)附属金山办公(688111.SH)的预测，导致其对金山软件的2024至26年收入预测亦相应调低1.9%、4.2%及5.2%，期内各年每股盈测分别降3.7%、4.3%及4.5%，目标价由36港元降至33港元，评级“增持”。

李宁（02331.HK）收涨1.62%。据知情人士透露，中国著名体操运动员李宁正考虑增持其创立的体育用品公司——李宁有限公司的股份，以增强对公司未来战略的控制力。目前，李宁正在评估多种方案，包括可能引入私募股权合作伙伴，为其增持股份提供资金支持。

理想汽车-W(02015.HK)收涨5.35%。麦格理发表报告指，理想汽车第二季销量为10.9万辆，按季增长35%，按年增长25%，销量趋势接近每月5万辆。报告指，由于2024财年销售指引目标下限仍然很高，即按年增长50%至70%，这意味着在没有推出SUV BEV来帮助提高销量的情况下，月销量将要达到6.25万辆。

麦格理指，考虑到电动车市场更加艰难，将理想汽车2024和2025财年销量预期分别下调5%和9%。该股港股目标价降至94港元，评级“跑赢大市”。由于销量预期下调，同时将2025财年收入预测下降10%，每股盈利预测相应下降21%。

洛阳钼业（03993.HK）收涨0.97%。消息面上，截至6月30日，TFM混合矿东区连续三个月月均阴极铜产量超18000吨，达到生产目标的105%，月均氢氧化钴产量超900吨，达到生产目标的100%，同时阴极铜产品质量HG+ST达到99%、氢氧化钴含钴量达到37%以上，按计划实现产品产量与质量双达标，意味着混合矿东区具备年产20万吨铜、1.2万吨钴的生产能力。

在市场涨跌颠簸之间，2024年已经过半。起起伏伏的局面中，被人遗忘许久的港股市场却在上半年走出了两轮升势，恒生指数自年内低点14794点起跳反弹，一度触及阶段性高点19706点，港股也在4月凭借强势涨势成为全球市场最“亮眼的仔”；虽近期略有回调在关键支撑区间内震荡，但整体表现依旧相对强劲。

花旗发表研究报告指，万众瞩目的三中全会将于7月15至18日召开，憧憬出口及非房地产基础建设投资将仍是下半年中国内地经济主要动力。该行指出，虽然中国今年有望实现5%的经济增长目标，但预期还需要更多的时间及政策出台，才可增强投资者信心，预期除了渐进措施以外，下半年不会出现重大政策突破。

花旗表明较看好可受惠于出口增长和大宗商品价格上升的股份，市场首选拼多多(PDD.US)、ASMPT(00522.HK)、中国铝业(02600.HK)、创科实业(00669.HK)、美高梅中国(02282.HK)、李宁(02331.HK)及比亚迪(01211.HK)。

花旗并列出八大催化剂，按发生概率排列依次为(1)结构性改革，料影响电力、房地产和保险等主要行业；(2)可再生能源和电网设备、汽车、半导体等的跨境贸易发展； (3)电信、银行、保险行业的国企改革；(4)房地产宽松措施对房市、银行及保险业的帮助；(5)解决太阳能、材料、半导体行业产能过剩问题；(6)消费及互联网产业用于应对人口老龄化；(7)消费及互联网产业消费复苏；以及(8)对民营企业的支持举措所推动的互联网、IT服务和软件行业发展。

目前该行预测人民银行会于今年第三季及第四季分别减息一次，每次10个基点，对未来三个月、以及六至十二个月人民币预测，则分别为7.25及7.35兑一美元。

2023年港交所推进一系列改革，涉及上市规则、交易机制、数字化基础设施等，旨在改善港股市场流动性，进一步提升吸引力和竞争力。统计数据显示，从今年开始，特别是二季度以来，港股整体流动性得到明显改善；从3月份开始，港股主板市场各月日均成交额就稳定在千亿港元以上。

在流动性改善的同时，龙头公司带头大力回购，港股市场主要指数也初步走出谷底，企稳回升。另外，投资者情绪提升之际，港股市场二季度IPO数量达到18家，集资额合计84亿港元，环比分别上升50%和75%。

从日均成交额来看，今年3月份开始，港股主板市场各月日均成交额就稳定在千亿港元以上，而在2023年9月至2024年2月期间，港股主板市场各月日均成交额连续6个月低于1000亿港元。

按成交行业划分，资讯科技业贡献了港股市场成交最大份额，以今年5月份的情形为例，资讯科技业股票当月合计成交超过7000亿港元，占到当月港股市场成交额的约三成。其次为金融业，占到当月港股市场成交额的约两成。上述两大行业合计贡献了港股市场当月半数成交额。

今年以来，南向资金也明显加快了入场步伐。Wind数据显示，截至6月28日，上半年南向资金净流入3714.37亿港元，同比大增200.63%，且超过2023年全年的净流入金额。机构人士认为，南向资金跑步入场有望为港股市场注入更多流动性。展望未来，港股大概率沿着底部逐步抬高的路径去修复，结构性机会值得把握。

来源：港股研究社