壹连科技IPO：扩“朋友圈”，要提上日程了

“宁王”朋友圈出了一个IPO。

据悉，近日深圳壹连科技股份有限公司（以下简称“壹连科技”）提交IPO注册，拟在深交所创业板上市，募集资金11.93亿元。

招股书显示，壹连科技是一家集电连接组件研发、设计、生产、销售、服务于一体的产品及解决方案提供商，主要产品涵盖电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号传输组件等各类电连接组件。

目前，该公司也已形成一定业绩规模。招股书显示，2021-2023年，壹连科技营业收入分别为14.34亿元、27.58亿元和30.75亿元，年均复合增速达46.43%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为1.39亿元、2.20亿元和2.50亿元，年均复合增速达34.03%。

通常而言，这样的发展表现离不开行业利好，壹连科技也的确立足风口。据了解，各类电气设备之间、设备内部各功能模块之间，均需电连接组件来实现电力信号或数据信号的连接和分离，由此电连接组件市场前景颇为广阔。

智研咨询数据显示，2023年，我国连接器市场规模约为2100亿元。预计未来几年，以新能源汽车、电化学储能为代表的新兴领域受国家产业政策扶持以及下游需求推动，我国连接器市场规模保持快速增长。

不过，从营收来源来看，壹连科技强劲发展背后，时代红利仅是一方面，更为重要的还是重大客户的背书。

据招股书，2021-2023年，壹连科技前五名客户贡献收入占总营业收入的比例分别为77.12%、83.37%和87.61%，其中来自宁德时代的营业收入占比分别为64.72%、67.98%和71.13%。可以看出，壹连科技对宁德时代存在显著依赖。

不可否认，作为动力电池领域绝对的龙头，宁德时代发展实力颇为突出，其业绩规模也一再证实了这一点。财报显示，2023年，宁德时代营业总收入首次突破4000亿元，达到4009亿元，同比增长22.01%；归属于上市公司股东的净利润约为441亿元，同比增长43.58%。

这样的发展态势下，通过与宁德时代建立合作关系，壹连科技无疑能获得赋能。但是客户依赖风险也显而易见。

壹连科技在招股书中也明确了这一点，“如果未来公司新客户拓展计划不如预期，或宁德时代经营、采购战略发生较大变化，或公司与宁德时代的合作关系被其他供应商替代，或宏观经济波动、行业竞争加剧、技术更新迭代、终端市场需求变化等因素导致宁德时代市场份额下降进而减少对公司产品的采购，公司的业务发展和经营业绩将因销售收入依赖于宁德时代而受到不利影响”。

由此来看，扩大客户规模是壹连科技可持续发展的关键一环，但值得一提的是，与更多客户建立合作的支撑是技术实力，只有加码研发，做出更具竞争力的产品，才有希望实现市场份额的提升。

而目前在技术研发层面，壹连科技暴露出一定短板。据招股书，2021-2023年，壹连科技研发费用分别为6091.37万元、9226.94万元和1.08亿元，占营业收入的比重分别为4.25%、3.35%和3.52%，低于可比公司均值4.85%、4.90%和5.70%。

整体来看，现阶段壹连科技的业务提升空间很大，但好在交通运输、工业、储能等领域处于蓬勃发展期，对于电连接组件的需求持续增长，壹连科技始终直面机遇，当然，最大的问题也在于如何更好地把握机遇。